中海資訊

什么樣的市場環境下 基金定投能賺到最多?
返回 > 來源:好買商學院 時間:2017-09-15

導讀:定投的時間段不同,獲利的大小也不同。本文將通過分析不同市場環境下的定投機會,來探究到底選擇哪種市場做定投?以及當前的市場環境是否適合定投。

  一、不同市場環境下的定投機會

  在回答這個問題之前,先回顧下定投賺錢的條件。如下圖:

  可以看出,定投能否盈利,盈利多少,以及能否跑贏一次性買入,都歸結于以上幾個值之間的大小對比。

  我們將市場環境劃分為“先跌后漲”、“震蕩向上”、“先漲后跌”、“震蕩向下”四種情況,分別研究不同市場條件下定投的收益特征。

  1.“先跌后漲”

  “先跌后漲”又稱“微笑曲線”,是基金定投最適合的市場條件,在指數下跌過程中,基金平均成本不斷下降,市場震蕩筑底進一步降低平均成本。而在指數開始反彈,基金凈值未恢復至首次定投時,定投便可以實現盈利。“微笑曲線”充分發揮了基金定投分批建倉的優勢,攤低平均成本,待市場回升時快速獲利。

  我們統計了上證綜指歷史上出現的四次“微笑曲線”,分別對這四個階段的定投和一次性買入收益率進行對比。發現:在“先跌后漲”的市場環境下,定投要遠遠好于一次性買入。

  圖1:上證綜指歷史上的“微笑曲線”

  表1:“微笑曲線”收益率對比

  2.“震蕩向上”

  “震蕩向上”的市場條件下,基金單位凈值將隨時間推移而逐漸升高,基金定投的平均投入成本也不斷推高,即P1<定投平均成本。因此,定投雖然依然能夠保持盈利,然而盈利情況不如在起始點一次性的投資方式。<>

  比如:我們以2015年6月12日作為牛熊分界點,從2012年-2014年初開始定投(定投時長在1-3年),至2015年牛市頂峰時,都有超過80%以上的收益,而同期的市場平均收益為115%。由此可以看出,在牛市期間,定投不如一次性買入;但同時也發現,定投對比一次性買入策略收益并沒有明顯的減少。

  圖2:上證綜指定投與平均收益最大漲幅對比

  數據日期:2012.1.1—2015.6.12

  3.“先漲后跌”

  “先漲后跌”即“倒微笑曲線”,是基金定投最不適合的市場條件,沖高回落的過程中,定投投資者多次以高價購入了基金份額,導致平均成本提升,Pn<定投平均成本,回落過程將造成虧損;且p1<定投平均成本,定投收益低于初始一次性買入的投資方式,甚至回落過程中可能造成虧損。<>

  比如:從2015年2月到2015年9月,上證綜指經歷了“先上漲后下跌”,定投收益率為-17.02%,而同期大盤跌幅為-2.18%。原因是上證綜指在先漲后跌的過程中,定投多次以高價買入,導致平均成本大于初始一次性買入成本和定投退出時的凈值。因此,當定投后市場出現上漲,且達到高位時,就該注意了,為了防止市場大幅下跌,“勝利果實”被吞沒,要及時止盈。

  圖3:上證綜指走勢(紅框2015.2—2015.9)

  圖4:基金凈值和定投平均成本對比

  4.“震蕩向下”

  “震蕩向下”的市場條件下,基金單位凈值將隨時間推移而逐漸下跌,P1>定投平均成本,定投收益優于一次性買入的投資方式?;鸲ㄍ遁^為有效的降低了持倉風險。在后市,一旦市場出現反彈,定投也將較早獲利。

  比如:從2015年6月最高點5178點到2016年年底,定投的最終收益率為-2.7%,而同期大盤跌幅高達39.4%。再來看最大跌幅,定投的最大跌幅為21%,而大盤的最大跌幅為48%,可見定投的最大跌幅還不到大盤的一半。

  圖5:上證綜指走勢(2015.6.12—2016.12.30)



黑马股票推荐排名